【解剖大盘】

眼见大盘就要往下调整，今天各种利好马上扭转战局，两地市场集体反弹，港股收盘涨1.22%。

5月8日，多家媒体援引消息称，美国政府进一步收紧了对华为的出口限制，撤销了芯片企业高通和英特尔向华为出售半导体的许可证。美国商务部同日证实，已“撤销了对华为的部分出口许可”，但没有透露哪些美企受到影响。目前，华为对高通手机芯片的依赖程度已经较低。高通最近曾公开表示，其与华为的业务已经有限，并将很快缩小到零。现在老米自顾不暇，还在想着搞各种制裁，实际上到现在已经效应在不断减弱，抗体已经越来越强，从MATE60的推出已经啪啪在打脸，这种举措反而更加激起自主可控的反击力度，华虹半导体(01347)大涨超8.81%、中芯国际(00981)涨近5个点。

中国海关总署今日公布4月份进出口数据。以美元计价，中国2024年4月进口同比增长8.4%至2201亿美元，前值同比下降1.9%，出口同比增长1.5%至2924.5亿美元，前值同比下降7.5%。进出口同比增速均转负为正，双双超预期。主要出口商品中，4月船舶出口金额呈现同环比齐增态势，同比大增91.33%，环比增长34.4%。另外，成品油、汽车出口金额分别同比增长22.35%、28.77%。肥料、鞋靴出口金额分别环比增长65.33%、21.03%。对应相关船舶类的中船防务(00317)涨3.85%;汽车类长城汽车(02333)涨近5个点、化肥类中化化肥(00297)大涨超11个点，这个品种在前日涨价概念中就提到了;鞋靴类李宁(02331)、特步国际(01368)均涨6个点。其它出口还有5月金股的雅迪控股(01585)及名创优品(09896)涨幅超6个点。

外贸的繁荣直接对应的就是航运股的走强，作为经济领先指标之一，叠加红海封锁，各大航线不断涨价已经成为了主旋律，目前反馈的除了欧线涨，亚洲内部航线也在涨价，中远海控(01919)大涨15.85%，中远海发(02866)也涨近7个点。其它落后一点的太平洋航运(02343)涨超5个点。

昨日地产受到万科“瘦身”计划冲击，今天政策马上跟进，杭州出台重磅楼市新政，包括全面取消限购、购房即可落户、放宽首套认定标准等。杭州是4月底政治局会议后全国首个全面取消限购的城市，对于其他一些仍执行限购城市具有非常大的启示意义,预计接下来将迎来一波全国的政策放松潮。放松会涉及到购房政策、首套房认定标准政策、二手房出售政策、摇号政策、落户政策、高品质住宅政策、工地和出台交易政策等。盘后，西安也传来全面取消住房限购措施的消息。截至目前，核心城市中仅一线城市和天津仍存购房限制性政策。从政策角度看，不断放松形成刺激已经是大势所趋。从房企端来看，各地也在积极推进银行授信。据官方消息，截至3月31日，各地推送的第一批“白名单”项目中，有1979个项目共获得银行授信4690.3亿元，1247个项目已获得贷款发放1554.1亿元。而第二批也在路上，除了长沙市以外，近期还有多个省份、城市也陆续披露了第二批“白名单”项目的进展情况。世茂集团(00813)大涨33.33%，华南城(01668)、雅居乐(03383)、旭辉(00884)、融创(01918)涨幅均在10个点。都是以细价股为主，主要是情绪推动。显示短线生态又开始变得积极。

CME预估4月挖机销量合计约1.85万台，同比下降1.5%左右，降幅环比有所改善，其中内销0.95万台，同比基本持平;外销0.9万台，同比下降2.8%，降幅环比改善。从中国工程机械市场指数来看，4月份CMI为102.93，同比微增0.73%，环比降低5.30%，指数值处于收缩值100以上，延续底部回暖趋势。5月金股三一国际(00631)再度大涨超8个点、中联重科(01157)也涨超4个点。

锂电“供给侧改革”来了,5月8日，工信部公开征求对锂电池行业规范条件及公告管理办法(征求意见稿)的意见。征求意见稿提到，引导企业减少单纯扩大产能的制造项目，加强技术创新、提高产品质量、降低生产成本;此外，锂电池企业每年用于研发及工艺改进的费用不低于主营业务收入的3%。这个政策的出台有多方面的考量：首先对于行业盲目无序扩产进行整顿，避免陷入恶性竞争及资源浪费;其次应对相关国家对中国产能过剩的指责;最后是有助于引导行业健康有序发展，加速中低端企业的产能出清，头部企业显著受益。龙头品种赣锋锂业(01772)、天齐锂业(09696)均出现较大涨幅。按照这个产能过剩思路，光伏也同样面临这个问题，预计离政策供给侧改革也不远了，投资者可留意一下。

知名私募巨头幻方量化旗下的AI公司深度求索(DeepSeek)发布全新第二代MoE大模型DeepSeek-V2。能力媲美GPT-4，价格为其百分之一。运用端的不断突破对硬件端形成良性推动，海外科技大厂聚焦AI端侧需求，持续上调全年资本支出指引。相关硬件制造商将迎来增长机遇。联想此前在创新科技大会正式发布多款AI PC新产品。据TechInsights报告显示，2024Q1联想全球笔记本电脑出货1080万台，同比增长12%，高于全市场7%的增速，并且以23%的市场份额领跑。预计联想将从第二季度开始增加人工智能服务器的出货量，此外，中国客户对H20/L20 AI服务器表现出了浓厚的兴趣。联想集团(00992)今天大涨8.72%。

国家卫生健康委于今日下午三点召开新闻发布会，介绍“落实人口高质量发展要求、 积极构建生育支持政策体系”有关情况。中国辅助生殖市场前景广阔。随着中国高龄产妇增长，以及积极生育鼓励政策和纳入医保等措施逐步推进，中国ARS行业景气度有望回升。截至目前，北京、广西、甘肃和内蒙古已分别于2023年7月、2023年11月、2024年2月、2024年2月将ARS治疗纳入医保。锦欣生殖(01951)最受益，大涨12.45%。

有报道引述消息人士指，中国正考虑减免内地个人投资者通过港股通投资港股，在取得股息红利时所需缴纳的20%所得税，以解决两地重复征税的问题。红利税确实也该取消了，下一步印花税继续调整也值得预期一下。

【板块聚焦】

国家统计局数据显示，今年一季度，全国规模以上工业企业利润总额达到15055.3亿元，同比增长4.3%。其中，全国造纸和纸制品业今年第一季度实现营业收入3368.8亿元，同比增长6.0%;营业成本2968.3亿元，同比增长4.3%;利润总额108.8亿元，同比增长137.6%。

Q1行业表现出明显回暖迹象一方面得益于2024年消费需求的复苏，另一方面则与库存周期有关。造纸行业是周期行业，一轮造纸库存周期持续时间约38-41个月。当前造纸周期已处于被动去库阶段，且考虑到此轮去库已持续两年，目前造纸行业或已经处于被动去库到主动补库的临界点，景气度有望继续回暖。此外，经历了周期的“洗礼”，头部企业在巩固既有产品优势的同时也在向产品的轻量化、高端化发展。

造纸业也属于涨价概念的大范畴，主要品种：玖龙纸业(02689)、理文造纸(02314)、晨鸣纸业(01812)。

【个股掘金】

中航科工(02357)：低空经济催化不断 进军H-eVTOL领域 

中航科工是港股中涉及低空经济范围最广的公司，控股中直股份、洪都航空、中航电子和中航光电四家A股上市公司。公司2023年收入847.25亿元，同比升7.57%;纯利24.47亿元，同比升5.47%。据悉，今年以来已经有17个省市将低空经济写入政府工作报告。 

 点评：中航科工深度参与低空经济，携子公司驱动低空经济发展。公司控股子公司中直股份是国内直升机制造业中规模最大、产值最高、产品系列最全的主力军。该公司的直升机产品与民用市场兼容性更强，已完成超轻型、轻型、中型、大型等全系列直升机覆盖。从2022年至今，公司持续推进重要资产重组项目。旗下的中航电子公司通过换股的方式吸收合并了中航机电，随后更名为“中航机载”。公司子公司中直股份完成了对哈飞和昌飞两家公司100%股权的收购。公司已于2023年6月形成了高速电动垂直起降飞行器(H-eV­T­OL)技术方案，获内外部专家评审通过，按照项目总体进度，预计2024年中原理验证机将完成首飞。另外，在2024年1月19日，由航空工业通飞自主研制的新一代初级教练机领雁AG100首批飞机在浙江省德清县下线交付，标志着该款通用飞机正式进入市场，开启产业化发展新征程。远期民品空间或强于行业可比公司，未来几年有望实现加速发展。

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